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WisdomTree legt den weltweit ersten ETF für Coco-Anleihen auf

WisdomTree,  gab heute die Markteinführung des WisdomTree AT1 CoCo Bond UCITS ETF („Fonds“) an derDeutschen Börse Xetrabekannt……

Es handelt sich hierbei um den weltweit ersten ETF, über den Investoren Zugang zum Markt der Additional Tier 1 (AT1) Contingent Convertible (CoCo)-Anleihen erhalten. In Europaumfasst dieser einen Wert von über 170Milliarden USD. Der Fonds bietet professionellen Investoren die Möglichkeit, potenziell höhere Renditen zu erzielen als bei einem Investment in vorrangige Bankschuldverschreibungen.Außerdemhilft derFonds zur Portfoliodiversifizierungbzw. auch zur Abmilderung des Risikos bei steigenden Zinsen durch bestehendeFixed-Income-Instrumente.

 

Coco-Anleihen sind eine Form von hybriden Verbindlichkeiten, die in Eigenkapital umgewandelt werden bzw. deren Kapital abgeschrieben wird. So sollendie Kapitalverluste des Emittenten bei Eintritt bestimmter Wandlungsauslöser absorbiert werden, etwa wenn der Emittent eine vorab festgelegte Liquiditätsquote unterschreitet. Der Fonds bildet denIHSMarkit iBoxx Contingent Convertible Liquid Developed Europe AT1 Index nach, der in Coco-Anleihen investiert, die von Finanzinstituten auswirtschaftlich starkeneuropäischen Ländern emittiert werden.

Rafi Aviav, Head of Product Development bei WisdomTree in Europa, kommentiert: „Wir freuen uns sehr,den weltweit ersten ETF einzuführen, der Zugang zum Coco-Anleihenmarkt bietet. Dabei handelt es sich um eine wichtige Neuerung für Investoren auf der ganzen Welt. Zum ersten Mal bietet sich ihnen hiermit die Möglichkeit für ein diversifiziertes Engagement im Rahmen einer UCITS-Struktur im AT1-Coco-Anleihenmarkt, und das einfach und effizient durch Trading eines ETFs.“

„Wir sind der Ansicht, dass diese neueLösung einem dringenden Bedarf unter Investoren nachkommt,und dass der neue Fonds bei professionellen Investoren Anklang finden wird. Der AT1-Coco-Anleihenmarkt in denfinanzstarkenLändern Europas bietet attraktive Renditen (aktuell 5,1%2) und könnte zudem potenziell als Diversifizierungsmöglichkeit für Anleihenportfolios in einem Umfeld steigender Zinsen dienen.Wir schätzen das aktuelle Marktumfeld für die Bewertung von AT1-Coco-Anleihen als gut ein, besonders wenn man die heutigen Renditen von AT1-CocoAnleihen im Verhältnis zu anderen Segmenten des Anleihenmarkts, den verstärkten Eigenkapitalpositionen für europäische Banken, möglicherweise steigenden Zinsen und der weiteren Stärkung der Bilanzen von Banken durch Basel IV betrachtet“, fügt Aviav hinzu.

Christopher Gannatti, Head of Research bei WisdomTree in Europa: „Für Fixed-Income-Investoren, die auf der Suche nach renditestärkeren Produkten sind, könnte eine Allokation in AT1-CocoAnleihen interessant sein. Wir sind davon überzeugt, dass dieser ETF für Investoren ein nützlicher Neuzugang in ihrengewinnbringendenInstrumentensein wird, da er den Zugang zu dieser Anlageklasse auf diversifizierte Weise erlaubt. Investoren können zudem die Größe ihres Investments wählen–sowohl kleinere Trades als auch Allokationen in institutioneller Größenordnung sind möglich.“

„Der europäische Finanzsektor dürftevon demaktuellen Umfeld steigender Zinsen profitieren, da die Gewinne von Banken davongegebenenfalls begünstigt werden. Das Hauptaugenmerk liegt bei AT1-Coco-Anleihen auf der fundamentalen Stärke der Banken, die diese Wertpapiere emittieren–alles, was sich positiv auf diese Institutionen auswirkt, hat das Potenzial, auch diese Anlageklasse positiv zu beeinflussen. ImZeitraum, für den historische Daten verfügbar sind, hat ein Investment in AT1-Coco-Anleihen um 4,3% besser abgeschnitten als europäische Bankanleihen und um 6,4% besser als europäische Bankaktien3. Kommt es in diesem Sektor weiterhin zu positiven Signalen–so etwa dieVeröffentlichungder Ergebnisseaus dem Stresstest der Bank of England im Dezember 2017 –kann es gut sein, dass sich auch diese Anlageklasse weiterhin durch eine starke Performance auszeichnet“, so Gannatti.

30 05 18 wisdom


1 Quellen: iBoxx und Bloomberg, Stand der Daten: 28. Feb. 2018.

2 Quellen:IHSMarkit und WisdomTree. Angabe entspricht dem Yield-to-worst für den Index vom 27. Apr. 2018

3 Quelle: Bloomberg, Zeitraum vom 31.Dez. 2013 bis zum 31. Dez. 2018. Der ICE BAML Euro Banking Index wird für die Rendite der europäischen Bankanleihen herangezogen. Der STOXX Europe 600 Banks Index wird fürdie Rendite der europäischen Bankaktien herangezogen. Renditen in US-Dollar.

Quelle: ETFWorld

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