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BlackRock: Vielseitigkeit der produkte beflügelt ETF-einsatz unter institutionellen investoren in Europa

Neue Nutzer von Obligationen-ETFs als wesentlicher Treiber  Wachsender Bedarf an ESG-Strategien trägt deutlich zur Nachfrage bei…

Beat Frühauf, Leiter Institutionelle Kunden ETF und Index Investing bei BlackRock Schweiz


Institutionelle Investoren in Europa sind mit einer Vielzahl globaler Marktbedingungen konfrontiert, die sich schnell ändern. Angesichts dessen nutzen sie die Vielseitigkeit börsengehandelter Indexfonds (auf Englisch: Exchange Traded Funds, kurz ETFs), um ihre Portfolios anzupassen. Sie integrieren ETFs umfassender in taktische und strategische Anlageprozesse und -strategien. 

Die 125 institutionellen Investoren, die an der jüngsten Studie des Analyse- und Beratungsunternehmens Greenwich Associates zum europäischen ETF-Markt teilgenommen haben, sehen sich verschiedenen Herausforderungen gegenüber. Dazu gehören die Rückkehr der Volatilität an die globalen Kapitalmärkte, der bevorstehende Trendwechsel hin zu einem Umfeld steigender Zinsen, das anstehende Ende der Obligationenkäufe durch die Europäische Zentralbank sowie die anhaltende Umsetzung der EU-Finanzmarktrichtlinie MiFID II und andere regulatorische Initiativen.

Institutionelle Investoren entwickeln Strategien, um diesen Herausforderungen zu begegnen, und setzen diese anschliessend um. Dabei nutzen sie zunehmend ETFs im Hinblick auf eine ganze Reihe von Funktionen, die ihren Anlage- und Portfoliomanagement-Prozess unterstützen. Im Durchschnitt ist der ETF-Anteil in den Portfolios der institutionellen Investoren, die an der Studie teilgenommen haben, im Jahr 2017 auf 10,3 Prozent der gesamten Vermögenswerte gestiegen – von 7,7 Prozent im Jahr 2016. 

„Nach mehrjährigem regulären Einsatz von ETFs haben institutionelle Investoren in Europa erkannt, dass ETFs einfache, vielfältig einsetzbare und kosteneffiziente Instrumente sind. Daher bauen sie ihre entsprechenden Investitionen zügig aus“, sagt Andrew McCollum, Managing Director bei Greenwich Associates. 

Beat Frühauf, Leiter Institutionelle Kunden ETF und Index Investing bei BlackRock Schweiz, sagt: „ETFs sind das natürliche Ergebnis der Evolution am europäischen Finanzmarkt, wo Investoren zunehmend auf Transparenz, Auswahlmöglichkeiten und Werthaltigkeit bedacht sind. Speziell die EU-Finanzmarktrichtlinie MiFID II, die Handels-Reportings zur Pflicht macht, trägt dazu bei, die Liquidität von ETFs in Europa umfassend zu zeigen. Damit hilft sie, Investoren neue, kreative Wege aufzuzeigen, um intelligentere Portfolios aufzubauen.“

Ein Grossteil des Wachstums der vergangenen Jahre lässt sich darauf zurückführen, dass neue institutionelle Nutzer auf den Markt gekommen sind – speziell im Obligationenbereich. Der Anteil der Investoren unter den Studienteilnehmern, die Anleihen-ETFs nutzen, ist im Jahr 2017 auf 45 Prozent gestiegen – 2016 waren es 38 Prozent gewesen.

Auch in anderen Anlageklassen setzen institutionelle Investoren zunehmend ETFs ein. Etwa ein Viertel der institutionellen Investoren in Europa nutzt ETFs 2017 im REITs-Segment, 2016 war es nur etwa einer von fünfen gewesen. Der Anstieg im Bereich Rohstoffe war im gleichen Zeitraum noch wesentlich ausgeprägter: In diesem Segment ist der Anteil der Nutzer unter den institutionellen Investoren in Europa auf ein Drittel gestiegen, von zuvor nur 20 Prozent.

Zusätzliche Wachstumstreiber

Investitionen in ETFs, deren Portfoliobestandteile nicht anhand der Marktkapitalisierung gewichtet sind, auch bekannt als Smart-Beta-ETFs, nehmen in institutionellen Portfolios kontinuierlich zu. Der Anteil der Studienteilnehmer, die in diese Fonds investieren, hat innerhalb eines Jahres um zehn Prozentpunkte auf 31 Prozent zugelegt. Angesichts der weltweit steigenden Beliebtheit von Faktor-Anlagestrategien dürfte die Nachfrage nach Smart-Beta-ETFs weiterwachsen, sowohl im Privatkunden- als auch im institutionellen Bereich. 

Zudem bringen europäische Investoren ihre Präferenzen hinsichtlich Umwelt- und Sozialkriterien sowie Aspekten guter Unternehmensführung (auf Englisch: Environmental, Social and Governance, kurz ESG) in ihren Portfolios stärker zum Ausdruck als Investoren in anderen Regionen auf der Welt. Etwa die Hälfte der europäischen Umfrageteilnehmer nutzen Anlagestrategien, die ESG-Kriterien einbeziehen – global betrachtet sind es nur 31 Prozent. Fast ein Drittel (27 Prozent) der institutionellen Investoren in Europa setzt dies über Indexprodukte wie ETFs um. 

Multi-Asset-Strategien kristallisieren sich im institutionellen Bereich als eines der Segmente heraus, in dem ETFs am kontinuierlichsten und schnellsten wachsen. Die Nachfrage vonseiten der Investoren wächst. Unter den europäischen Asset Managern ist der Anteil derer, bei denen ETFs in Multi-Asset-Mandaten zum Einsatz kommen, auf rund 80 Prozent gestiegen – nach 63 Prozent im Jahr 2016. Trotz dieses starken Momentums besteht Raum für weiteres Wachstum. Denn europäische Asset Manager nutzen ETFs im Rahmen von Multi-Asset-Strategien bislang weitaus geringer als ihre Kollegen in den USA. 

Weiteres Wachstum in Sicht

In Anbetracht dieser starken Trends dürften ETFs wahrscheinlich auch im kommenden Jahr wachsen. Etwa 40 Prozent der Umfrageteilnehmer, die momentan in Aktien-ETFs investiert sind, wollen den ETF-Anteil in diesem Bereich auf Sicht der kommenden zwölf Monate ausbauen. Im Obligationensegment trifft das auf ein Viertel der Befragten zu. Greenwich Associates geht davon aus, dass die jährlichen ETF-Zuflüsse im institutionellen Bereich bis 2020 rund 300 Milliarden Dollar erreichen werden. 

Quelle: ETFWorld

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